Fed chia rẽ về lộ trình tăng lãi suất, thị trường kỳ vọng giữ nguyên trong tháng 10

Theo biên bản cuộc họp ngày 15-16/9 được công bố ngày 7/10, Fed đã nhất trí nâng lãi suất chính sách thêm 0,25 điểm phần trăm. Tuy nhiên, các quan chức có những cách đánh giá khác nhau về tình trạng lạm phát và mức độ thắt chặt chính sách cần thiết.

Một số thành viên coi việc tăng lãi suất là biện pháp phòng ngừa, nhằm hạn chế tác động lan tỏa từ giá năng lượng, thuế quan và những cú sốc giá khác.

Trong khi đó, nhóm có quan điểm cứng rắn hơn cho rằng lạm phát có thể đang chuyển từ yếu tố nguồn cung sang áp lực tăng giá do nhu cầu, đòi hỏi chính sách tiền tệ phải đủ chặt để kiềm chế đầu tư và chi tiêu.

Biên bản cho biết nhiều quan chức ủng hộ lộ trình lãi suất cao hơn nhằm phòng ngừa nguy cơ lạm phát duy trì trên mục tiêu do nhu cầu mạnh hơn dự kiến hoặc các cú sốc nguồn cung mới.

Một số thành viên khác cho rằng mức lãi suất hiện tại chưa mang tính hạn chế hoặc chỉ hạn chế nhẹ, trong khi hai quan chức đánh giá việc tăng lãi suất phù hợp với sự gia tăng của mức lãi suất trung lập ước tính.

PHẦN LỚN QUAN CHỨC DỰ KIẾN TĂNG THÊM LÃI SUẤT TRONG NĂM NAY

Biên bản cho thấy đa số thành viên Fed nhận định sẽ cần thêm một đợt tăng lãi suất trước cuối năm 2026.

Tuy nhiên, câu hỏi quan trọng là liệu lạm phát đã trở nên dai dẳng do nhu cầu nội địa hay vẫn chủ yếu phản ánh tác động tạm thời của các cú sốc giá năng lượng và thuế quan.

Nếu áp lực giá đang lan rộng trong nền kinh tế, Fed có thể cần tiếp tục thắt chặt chính sách. Ngược lại, nếu các cú sốc này suy yếu và lạm phát quay về mục tiêu 2%, việc chờ thêm dữ liệu trước khi tăng lãi suất sẽ có cơ sở hơn.

Sự khác biệt trong đánh giá triển vọng kinh tế được dự báo sẽ khiến cuộc họp ngày 27-28/10 trở thành một cuộc tranh luận quan trọng về định hướng chính sách tiền tệ.

THỊ TRƯỜNG NGHIÊNG VỀ KỊCH BẢN GIỮ NGUYÊN LÃI SUẤT THÁNG 10

Ngay sau cuộc họp tháng 9, nhà đầu tư từng kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất tại các cuộc họp liên tiếp. Tuy nhiên, kỳ vọng này đã giảm sau khi các số liệu việc làm và lạm phát mới công bố yếu hơn dự báo.

Thị trường hiện nghiêng về khả năng Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75-4,00% trong cuộc họp tháng 10, trước khi tăng thêm tại cuộc họp ngày 8-9/12.

Những phát biểu gần đây của các quan chức Fed cũng củng cố quan điểm rằng ngân hàng trung ương có thể dành thêm thời gian đánh giá dữ liệu, nhằm xác định liệu lạm phát cơ bản có đang hạ nhiệt hay tiếp tục duy trì ở mức cao.

Hiện lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed trên 1 điểm phần trăm, khiến rủi ro giá cả dai dẳng chưa thể bị loại bỏ.

Dù vậy, một số quan chức tiếp tục ủng hộ việc tăng lãi suất nhanh và mạnh hơn. Điều này làm gia tăng khả năng xuất hiện những phiếu phản đối trong cuộc họp tháng 10, thay vì sự đồng thuận tuyệt đối như tháng 9.

Diễn biến sắp tới của thị trường lao động và lạm phát vì vậy sẽ đóng vai trò quyết định đối với thời điểm Fed tiếp tục tăng lãi suất, cũng như mức độ thắt chặt chính sách trong những tháng cuối năm.